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去伪存真 玉米期货重回跌势 二维码
发表时间:2024-09-12 09:10来源:国投安信期货 近期,大连玉米期货在经历了一轮底部反弹后,再次下探,跌至4年新低。究其原因,一方面是国内期货市场的系统性下跌。另一方面是玉米“减产”情况逐渐明晰,使得玉米期货重回跌势。整体来看,国内基本面变化不大,依旧是供应相对充足,需求端相对疲软的局面。全市场均在等待新作玉米的收获。在此期间,“减产”话题不绝于耳,也因此产生一波底部反弹,但随着全品种的系统性下跌,价格被打回原形。 关于“减产”: 关于本年度北方玉米的“减产”情况是前阶段的讨论重点,前期也曾有调研报告显示,由于今年整体雨势过大,导致北方部分产区低洼地块积水严重,产生内涝,进而推测出减产的结论。但经过一段时间检验,可以发现减产情况确实存在,但减产幅度远远小于预期,今年整体未发生大规模灾情。前期报告我们也说过,玉米这种作物理论上倾向怕旱不怕水,今年雨水的充足,也使得我国北方部分玉米主产区土壤墒情良好适宜,有助于玉米作物正常生长与收获,使得部分产区增产。所以总体上讲,目前用“减产预期”做价格上涨的驱动因素是行不通的,行情上反映的也是近期玉米期货价格反弹不成,再次探底。 供需: 现货方面,局部新季玉米少量上市,据悉辽宁黑山水泡玉米价格较低,二等30水潮粮开秤价格在1700元/吨左右(去年同期在2140元/吨上下),一等新粮少,质量下降。政策粮及进口玉米持续拍卖放出,加上部分陈粮急售,目前供给充足。临近新作上市,下游各方均处在季节性降库阶段,对玉米收购较为谨慎,持续等待中。深加工企业按需谨慎采买,按到车量灵活调整采买价格,截至9月6日,主要深加工企业玉米库存为279.4万吨,连续5个月下降。饲料企业补库同样进展缓慢,饲料企业库存可用天数近一个月保持在29天左右,库存较低。各方均在等待新粮上市后再建立库存。 另外2024年上半年,累计进口玉米、高粱和大麦2410.99万吨,较去年同期增长24.64%。其中玉米2024年上半年的进口量为1104.94万吨,同比下跌8.16%;高粱的进口量为457.88万吨,同比上涨106.29%;大麦的进口量为848.17万吨,同比上涨66.54%。在南方国内饲料主产区,进口高粱和大麦的需求依旧较大。在目前的价格下,高粱和大麦依旧保持较高的替代性价比,对玉米价格上涨形成一定的压制。 美国玉米: 美国方面,8月的USDA月度供需报告预计,24/25年度美国玉米产量为151亿蒲,上调了4700万。玉米单产预测更是创纪录的每英亩183.1蒲,是绝对的丰产预期。之后结束的Pro Farmer美国职业农场主组织的田间巡查结果,更是基本确认了2024美国新季玉米的大丰收预期。随即美玉米跌至4年新低,虽然随后优良率略有下降,美玉米出口也有所好转,但也难逃低位震荡的局面,新的驱动也需等待秋粮收获后再显现。9月USDA月度供需报告将在北京时间9月13日凌晨公布,目前预计会调降玉米产量,但回顾过往,在9月份的报告中调降数据也并不少见,总体调整不大。 结论: 结论:随着国内从9月中下旬开始新作玉米逐步上市,市场的重心也将重新回到实际供需关系上,新作玉米的收获上市进度,售卖进度,收储政策,以及进出口政策,中储粮拍卖情况等均值得持续关注。本周也需关注周五发布的9月USDA月度供需报告。但如果供需情况不彻底转变,玉米价格中枢或将继续下移。
文章分类:
饲料原料
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