集体预亏！20家猪企上半年合计亏损155亿元~184亿元

2026年上半年，牧原股份以3861.5万头出栏量遥遥领先。

据统计，18家企业上半年合计生猪出栏量超7500万头，其中牧原单家占比超50%，前五家企业合计占比超75%，行业集中度在周期底部进一步提升。

20家上市猪企上半年全部报亏，总亏损额在155亿元-184亿元。

牧原股份预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损57亿元至67亿元，而上年同期为盈利105.3亿元，由盈转亏；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损55亿元至65亿元；基本每股收益亏损1.03元/股至1.21元/股。

新希望2026年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损180,000万元-160,000万元，比上年同期下降338.45%-311.96%（上年同期盈利：75,486万元），扣除非经常性损益后的净利润预计亏损182,000万元-162,000万元，比上年同期下降359.57%-331.05%（上年同期盈利：70,116万元）。

天邦食品2026年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损150,000～160,000万元（上年同期盈利：35,203.75万元），扣除非经常性损益后的净利润预计亏损165,000～175,000万元（上年同期盈利：23,985.37万元）。

唐人神2026年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损85,000万元-105,000万元（上年同期亏损：5,992.46万元），扣除非经常性损益后的净利润预计亏损80,000万元-98,000万元（上年同期亏损：5,892.87万元）。

神农集团预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-72,000.00万元至-88,000.00万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少110,751.64万元到126,751.64万元，同比减少285.80%到327.09%。预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-73,000.00万元至-89,000.00万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少112,780.26万元到128,780.26万元，同比减少283.51%到323.73%。

正邦科技2026年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损70,000万元–80,000万元，比上年同期下降447.11%–496.70%（上年同期盈利20,166.25万元），扣除非经常性损益后的净利润预计亏损72,000万元–82,000万元，比上年同期下降1303.80%–1470.99%（上年同期盈利5,981.08万元）。

巨星农牧预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润-70,000.00万元到-90,000.00万元，与上年同期相比，出现亏损。预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-62,000.00万元到-82,000.00万元。

新五丰预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为-60,000万元到-80,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将出现亏损。预计2026年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-61,000万元到-81,000万元。

大北农2026年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损60,000万元–68,000万元（上年同期盈利：23,530.72万元），扣除非经常性损益后的净利润预计亏损59,000万元–67,000万元（上年同期盈利：17,063.43万元）。

天康生物2026年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损40,000万元–52,000万元，比上年同期下降218.24%-253.71%（上年同期盈利：33,828.93万元），扣除非经常性损益后的净利润预计亏损40,500万元–52,500万元，比上年同期下降228.89%-267.08%（上年同期盈利：31,421.69万元）。

东瑞股份2026年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损38,000万元–46,000万元，比上年同期下降11,543.15%–13,952.24%（上年同期盈利：332.08万元），扣除非经常性损益后的净利润预计亏损38,000万元–46,000万元，比上年同期下降14,651.79%–17,715.32%（上年同期盈利：261.14万元）。

值得关注的是，资产减值计提成为亏损的重要放大器。

天邦食品2026年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损150,000～160,000万元（上年同期盈利：35,203.75万元），扣除非经常性损益后的净利润预计亏损165,000～175,000万元（上年同期盈利：23,985.37万元）。天邦食品上半年预计计提存货跌价准备10.49亿-10.99亿元，转销后仍减少净利润5.04亿-5.55亿元。

罗牛山计提各类减值准备约1.3亿元，其中消耗性生物资产跌价准备约1.1亿元。几乎所有企业都在业绩预告中提及，基于谨慎性原则对存栏生猪计提了跌价准备。

禾丰股份预计亏损700万-1050万元，是20家企业中亏损额最小的，其生猪业务占比较低，饲料业务对冲了部分养殖亏损。克明食品、天域生物、龙大美食亏损额均在1亿元以下。

此轮全行业亏损的核心原因是猪价的超预期下跌。

2026年上半年全国商品猪销售均价约9.9元/公斤，较2025年同期的14.1元/公斤下跌约30%，且持续低于行业平均养殖成本。

从各企业披露数据看，上半年商品猪售价多在9-10元/公斤区间。而行业平均完全成本约在11-12元/公斤，意味着每销售一公斤生猪就要亏损1-2元，头均亏损约150-200元。

面对行业寒冬，降本成为所有企业的核心任务。

牧原股份在业绩预告中表示，通过深化生猪健康管理与生产管理，养殖成本较上年同期继续下降。新希望、唐人神等企业也均提及成本同比下降。

但成本下降的速度赶不上猪价下跌的速度，成为全行业亏损的关键。牧原作为行业成本标杆，2026年6月生猪养殖完全成本约为11.7元/公斤，仍略高于销售均价，陷入边际亏损。二线企业成本多在11-12元/公斤，亏损幅度更大。

从周期规律看，持续亏损正在倒逼产能加速去化。7月15日，国务院新闻办举行新闻发布会，国家统计局副局长毛盛勇介绍，生猪出栏节奏有所放缓，上半年生猪出栏同比增长1.7%，增速比一季度回落1.1个百分点，主要是因为针对生猪价格持续下行，国家着力加大产能综合调控力度，能繁母猪存栏调减速度加快，有利于改善生猪市场供求关系，近期生猪价格有所回升。

国家统计局数据显示，上半年，我国猪牛羊禽肉产量5050万吨，同比增长4.3%，其中，猪肉、禽肉产量分别增长3.3%、9.4%，牛肉、羊肉产量分别下降1.0%、3.9%；牛奶产量增长2.4%，禽蛋产量下降2.2%。二季度末，生猪存栏42491万头，同比增长0.1%；上半年，生猪出栏37246万头，增长1.7%。

市场普遍预期，三季度随着消费旺季到来，猪价有望出现季节性反弹，但真正的周期反转仍需产能充分去化。

对于养猪企业而言，当下最重要的不是扩张，而是活下来——在底部磨底阶段，现金流安全比规模更重要。

这轮猪周期的底部调整，注定是一场残酷的淘汰赛。当潮水退去，成本控制能力、资金实力将决定企业最终能否穿越周期，迎来下一轮上行。