猪价浪潮消退！海大、大北农破局谁更胜一筹？

　　当下，全球处在农产品低库存，全球农业可能会减产，猪价萎靡不振等背景下，企业又将如何破局?

　　众所周知，牲畜饲料原料主要为玉米、豆粕，而我国大豆大部分源于进口，对玉米进口量也在逐步增加...如今，疫情再起反弹，汤加火山喷发对全球气候影响仍在观察，担忧农业减产的同时大宗产品能否顺利运输也是关注的焦点，饲料原料价格是否因此到达新的高度。

　　从中国海关统计数据显示，2021年大豆进口9651.8万吨，占进口总量的58.6%。相较2020年的10031.5万吨减少3.8%。

　　据海关数据显示，玉米进口量达到2835万吨，同比增长152.2%。

　　面对猪价浪潮消退，进口卸货速度担忧下的原料价格是否上涨，海大、大北农等企业又将如何应对，哪家企业破局更胜一筹?

　　饲料原料玉米、豆粕高企

　　2021年玉米主产区均价在2809元/吨，较2020年度主产区均价2183元/吨上涨约626元/吨，涨幅28.68%。

　　2021年国内油厂43%蛋白豆粕价格最高价在元旦及春节前，出现了4100元/吨的高价。

　　猪价上涨大潮消退 后市依旧不看好

　　2021年受市场供应恢复影响，生猪价格大幅下跌，在9月份10月初的时候生猪价格跌至全年低点，也导致市场不看好后期价格。据中国饲料行业信息网数据统计显示，2021年我国出栏商品大猪年度出场均价为20.43元/公斤，较2020年的34元/公斤下跌39.91%。

　　海大、大北农如何打有准备之仗

　　原材料供给方面

　　海大原料供应：2021年中海大集团原材料54.97亿;

　　大北农原料供应：2021年中大北农原材料17.27亿。

　　以上数据看，海大原料储备大。但是采购规模大的海大，饲料业务规模是大北农的2.7倍，供给方面海大集团胜出。

　　与大北农相比 海大拖欠账款少 提前交钱多

　　海大：付款方式：2021年前三季度，海大集团应付39.4亿，占营收6%。预付24.3亿，占营收4%;

　　大北农付款方式：2021年前三季度，大北农应付22.6亿，占营收10%。预付4.9亿，占营收2%。

　　海大采购规模明显更大来看，海大这种付款方式，通过提供充沛的现金流，来绑定供应商。

　　海大成本控制优势明显 原料涨幅高可以减少用量

　　从海大集团财报的表述来看，假如豆粕涨幅过高，大概率在饲料配比上做文章，减少豆粕用量。但是这一点，大北农财报上没有明确表示。

　　海大成本控制能力强 毛利不及大北农高

　　虽然海大集团和大北农，都是以生产饲料为主。但再进一步细分，二者生产的饲料完全不同。

　　从销量来看，海大禽料占一半，猪料占20%以上，水产饲料占20%以上;而大北农销售的70%是猪料，禽料、水产、其它各占10%。

　　来源：2021年中报数据

　　也就是说，大北农主营猪料，海大集团主营禽料，兼营猪料和水产料。这种产品结构的差异，造成了这俩公司毛利率的差异。海大、大北农两家产品结构差异。由于猪周期时间长，而禽周期短，从而海大集团比大北农需求市场更稳定。

　　目前生猪价格处在底部，若饲料价格上涨，养殖利润低，存栏量将大幅下降，直接影响到饲料需求。这对于猪料营收70%的大北农真是打击无疑。

　　2022年注定不会是饲料厂的丰收年?

　　上游，无论是议价能力，还是通过提供充沛的现金流，来绑定供应商，海大集团都具有明显优势。下游，大北农主要经营猪料，而猪周期要三四年，预计整个2022年都很难走出低谷。相比之下，海大集团以禽料为主，周期短的同时需求也稳定。另外，海大集团猪料、水产饲料占比也都在20%以上，风险相对分散。

　　总的来看，饲料原料高企，如今饲料生产上游原料承压，下游猪价持续走跌。2022年很难成为饲料厂的丰收年!