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全球大豆供应紧张局面有望缓解

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发表时间:2022-04-06 08:39作者:王娜来源:期货日报

  下周美国农业部将公布最新一期的月度供需报告。因3月31日美国农业部刚刚公布了本年度市场最为关注的种植意向报告和季度库存报告,市场对4月即将公布的月度供需报告关注度下降。同时,俄乌局势暂时缓解,国际谷物、油脂市场关注焦点转向黑海地区港口设施能否恢复以及俄乌两国新年度春播进程对新粮食年度谷物及油脂市场的影响。

  美国春小麦播种面积下调

  3月末USDA公布的作物种植意向报告显示,美麦、美玉米种植面积低于预期,报告公布后美麦价格恢复上涨。美冬麦优良率下降、春麦播种面积下滑,以上因素将加剧4月供需报告中美麦供需紧张的局面。USDA刚刚公布的每周作物生长报告显示,截至4月3日当周,美冬麦优良率为30%,低于市场预估的40%和去年同期的53%。另外,高价抑制出口需求,3月美麦出口销售持续低迷。美国农业部公布的周度出口销售报告显示,3月24日当周,美国2021/2022年度小麦净销售量为9.5万吨,比上周低39%,比四周均值低58%。

  乌克兰宣布禁止出口小麦、燕麦等主食农产品。USDA3月报告将2021/2022年度乌克兰小麦出口预测减少400万吨至2000万吨。报告将2021/2022年度俄罗斯小麦出口预测减少300万吨至3200万吨。在一些国家出口调增的抵消下,全球小麦和粗粮出口总计下调664万吨。其中小麦出口仅减少360万吨,主要是因为澳大利亚和印度增产,其中澳大利亚增产将达到230万吨。后市继续关注USDA4月报告对于美国新季小麦产量的预期及全球小麦出口格局的变化。

  乌克兰春季玉米播种大概率推迟

  3月末USDA报告预计2022年度美国新季玉米播种面积同比下降4.3%,报告当晚美玉米远期合约再创新高。2022年度美玉米种植面积预计为8949万英亩,较2021年的美玉米播种面积93336万英亩下降4.3%,同时也低于此前市场预期的9200万英亩。美玉米季度库存低于市场预期,报告预计美玉米季度库存为78.5亿蒲式耳,低于市场预期的78.77亿蒲式耳。在种植意向报告及季度库存报告双利多的情况下,美玉米主力合约期价恢复上涨,远期合约更显强势。

  另外,4月初国际谷物市场关注的焦点还是集中在俄乌冲突的影响上。乌克兰经济部日前表示,乌克兰3月谷物出口较2月大幅下降,这将继续损及全球供应。乌克兰是全球第四大谷物出口国,原本可以通过海运出口,现在通过铁路运输,运输效率明显下降。同时,由于俄乌冲突区域集中在俄罗斯和乌克兰谷物重要种植区,当地的农业及灌溉设施受到破坏,加上乌克兰难民大量迁移,这导致当地人工不足,影响春季作物的播种,预计未来两三个月这一影响还将继续发酵。

  美豆种植面积超预期上调

  USDA种植意向报告和季度库存报告公布后,受报告利空影响,CBOT豆粕、大豆、豆油主力合约下挫。

  USDA报告显示,2022年美豆种植面积为9095.5万英亩,高于市场预期的8872.7万英亩。美豆季度库存为19.31亿蒲式耳,同时也高于市场预期的19.01亿蒲式耳。美豆播种面积超预期上调主要还是受到化肥价格高企的影响,也间接受到俄乌冲突的影响。俄罗斯作为全球最大的化肥出口国,钾肥约占全球供应量的20%。俄罗斯和白俄罗斯的钾肥出口量占全球钾肥出口量的40%。

  在大豆、玉米、小麦种植过程中,大豆所需的化肥约为小麦和玉米的一半,这样在化肥供应紧张且价格高企的情况下,农户主动选择减少玉米、小麦种植,转种更多的大豆提升种植收益。

  具体数据方面,玉米种植成本中化肥所占比重为 37%左右,大豆为 17%,小麦为 35%,俄乌冲突导致国际化肥价格高升,有利于农民增加大豆种植,减少玉米种植。在即将公布的USDA4月供需报告中,预计美国新季大豆播种面积将上调,单产维持高位,这将缓解2022/2023年度全球大豆供应紧张的局面,也将带动国内豆粕基差回落,远期进口成本承压下行。(作者单位:光大期货)


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