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4月的玉米“多空”交织,回调风险大?

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发表时间:2022-04-12 09:15来源:新农观

  从去年到今年,从1月份到4月份,玉米的行情可以说基本是一个样。

  是什么样呢?就是山东玉米根据到货车辆的多少一直涨跌震荡,而东北玉米则总体呈上涨趋势。市场所盼望的大涨与大跌均没有到来。但是到了4月份,玉米的市场发生了一些变化,使得有部分观点认为,4月份玉米价格有回调的风险。

  那么4月的玉米是否会回落呢?在新农观看来,这种风险确实是存在的,具体体现在以下3个方面:

  1、卖压与腾库并存

  玉米的卖压到底存不存在呢?答案是存在的。

  因为从历年来看,玉米总会有一段时期的集中上量,只不过是表现为“大量”还是“小量”的问题。

  尤其是今年华北地区,受粮源质量参差不齐以及天气的影响,售粮进度偏慢。而这时疫情散发使得原本在三四月份出现的卖压又继续延后,而越往后天气回暖,潮粮保存越来越难。随着疫情解除后,很多地区的卖粮压力会集中释放,这就是我们所说的“集中上量”。

  另一方面,当前距离新小麦上市越来越近了,部分贸易商开始有腾库的需求。这时与被延后的卖压叠加在一起,增加了市场的玉米供给,这使得市场的主导逐渐从卖方市场转移到买方市场。

  2、玉米需求短时下降。

  当前猪价仍然处于低位,猪粮比价连续低于5:1,这也意味着养殖业持续亏损,因此对于饲料的需求普遍走低;而另一方面,饲料企业也承压较大,而随着3月份定向拍卖的稻谷将在4月下旬左右陆续出库,使得替代有所增加,饲料企业对于玉米的采购需求有所降低。

  3、玉米副产品走弱。

  从玉米副产品市场情况来看,玉米淀粉以及蛋白粉等需求表现低迷,尤其是玉米淀粉,不少企业已出现了胀库的情况,销售压力较大。这也使得对玉米的支撑减弱。

  所以总体来看,4月份玉米市场表现出供大于求的状态,因此玉米面临回调的风险。

  不过,即便回调,其空间也相对有限。

  一方面,从长期来看,今年在“扩大豆”的政策影响下,玉米的播种面积增量有限,这意味着今年玉米的产量大概率不会超过去年。

  另一方面,随着俄乌冲突的持续,全球玉米价格不断上扬。而根据前不久,联合国粮农组织发布的3月份的食品价格指数来看,玉米的环比涨幅也达到了19.1%,并且从相关因素来看,国际玉米价格易涨难跌,这就使得进口玉米的成本不断拉升。进口玉米的利润减小,这对国内玉米来说将成为一个重要支撑。

  第三是小麦价格已然超过玉米,后期再进入替代领域的可能性极低。一方面是价格不允许,另一方面小麦作为口粮,且小麦在去年已经在替代领域发挥了重要作用,在当前全球市场动荡的格局下,保障口粮的安全更是重中之重。

  再加上今年化肥价格高涨,种植成本明显上升,使得玉米无论从产量还是从成本方面都奠定了较强的价格基础。

  因此综合来看,玉米市场虽然“多空”并存,但利好玉米的都是长期因素,利空的往往则是短期因素。因此,不排除4月的玉米会有回调的风险,但是总体仍将高位运行。


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