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菜粕仍将高位运行

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发表时间:2022-04-14 09:08来源:期货日报

 4月13日消息;随着温度回升,水产养殖也将启动。一方面,国内菜籽和菜粕库存都很低,导致菜粕的供应量非常有限;另一方面,当前菜粕价格偏高,下游饲料厂备货意愿并不高,仅刚需采购。菜粕价格上有阻力、下有支撑,预计仍将高位运行。

  近期,菜粕2205合约价格超越豆粕2205合约引发市场关注,尽管双粕短期都面临供应偏紧的局面,但临近交割月,菜粕现货似乎更加紧俏。

  上半年全球菜籽供应偏紧

  根据美国农业部数据,2021/2022年度全球菜籽供应量为7062.3万吨,同比减少253.85万吨,因欧盟、印度等地的增产在一定程度上弥补了缺口。全球菜籽供应的主力军在北半球,北半球油菜籽多于下半年收获,在新季菜籽收获上市之前,这个缺口将一直存在。

  加拿大统计局将在4月26日发布种植意向报告,市场预估数据有增有减。加拿大农业暨农业食品部预测2022年加拿大油菜籽播种面积为2175万英亩,同比减少3%,福菲尔德商品研究公司则预计同比增加2%。干旱监测报告显示,加拿大大草原的大部分地区依然干燥,后市还要关注加拿大产区天气。如果天气正常,单产恢复至平均水平,则总产有望达到2020万吨。

  今年我国加大对油料作物种植的政策支持,且随着过去两年菜系价格的大幅上涨,油菜种植收益逐年改善,农户的种植积极性有所提高。内蒙古以及南方地区积极扩种,中国冬油菜种植面积预计比上年增加500万亩。长江中下游部分产区在3月份出现阶段性低温阴雨寡照天气,不利于油菜开花结荚。当前我国油菜籽大部分处于开花期,如果后期天气正常,2022年我国油菜籽产量有望再创历史新高,达到1450万吨。

  另一主产区欧洲,菜油是其重要的生物燃料掺混原料,有刚性需求,其菜籽产量已连续多年增长。欧盟委员会在上周首次发布2022/2023年度供需报告,预估2022/2023年度欧盟冬油菜播种面积将达到550万公顷,产量有望达到1810万吨,同比增加6.5%。不过主产区之一的法国在4月初遭遇大范围霜冻,或损害油菜生长。

  值得一提的还有乌克兰,2021/2022年度乌克兰菜籽产量为301.5万吨,位居全球第六,但出口270万吨,处于全球第三位。乌克兰油菜当前仍处于生长季,且本年度的天气条件也较适宜。但最大的变数是当前俄乌冲突,乌克兰动荡的局势令很多人离开本土,未来收获季是否有充足的劳动力去完成收获,将直接影响乌克兰菜籽产量,当然也会影响到国际菜籽贸易。

  总体来看,2022年菜籽供应有望实现恢复性增长,但产量的兑现最快也要等到下半年。

  我国菜籽进口量急剧减少

  众所周知,我国菜籽产量并不能满足消费需求,每年需要进口500万—600万吨菜籽或其成品才能满足需求。2018年前我国通过大量进口菜籽,来压榨生产菜油、菜粕,而后受宏观因素影响,油菜籽进口量大幅下降,从2017年的475万吨下降到2021年的265万吨,为了填补缺口,国内转而直接进口菜油和菜粕。

  今年1—2月国内进口菜籽25.93万吨,同比减少42.63%。近几个月国内进口菜籽压榨利润一直倒挂,油厂买船不积极,菜籽库存持续偏低。

  关注豆菜粕价差变化

  菜粕最主要的用途就是作水产饲料,随着温度回升,水产养殖也将启动。一方面,鉴于当前菜粕价格偏高,下游饲料厂备货意愿并不高,仅刚需采购;另一方面,国内菜籽和菜粕库存都很低,导致菜粕的供应量非常有限。截至4月1日,沿海地区主要油厂菜粕库存为2.96万吨,处于近3年低位。目前国内菜粕供应偏紧,但需求也没有预期得好。

  当前豆菜粕现货价差较小,以广东地区为例,4月11日豆粕价格为4360元/吨,菜粕价格为4060元/吨,价差300元/吨,菜粕价格已不具备竞争力。

  总体来看,菜籽供应偏紧格局短期难有改变,而偏高的价格、过窄的豆菜粕价差都抑制菜粕需求,菜粕价格上有阻力、下有支撑,预计仍将高位运行。

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