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玉米市场价格“高处不胜寒” “一意孤行”或抑制需求

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发表时间:2022-05-10 08:45来源:粮油市场报

  在国际环境复杂、国内疫情纷扰的背景下,当前玉米市场备受考验,面对需求没有明显起色的情况,玉米价格仍将面临“高处不胜寒”的风险,叠加新季小麦临近上市,“一意孤行”只能进一步抑制下游的消费能力。

  当前,国内玉米市场延续震荡走势,产区价格涨跌互现,博弈激烈。从大的方面看,当前正处于百年变局和世纪疫情交织的特殊时期,国际粮食价格上涨,国内进口成本增加,全球粮食产业链供应不确定风险增加,全球粮食(谷物)市场也因此对整体的供应产生了较大的忧虑,看涨情绪在全球范围内蔓延开来。

  与此同时,国内谷物市场(玉米、小麦)虽有跟涨情绪,但相对于国际谷物价格的大幅上涨,国内市场涨势并不明显。其根本原因就在于国内需求端无明显利好,表现平平,主要因当前饲料需求并不乐观。“五一”前两周猪料虽有所恢复,但环比和同比数据仍是负值,且在生猪养殖持续亏损的前提下,原料价格持续上涨,使得下游承接乏力,上方空间有限。

  建库需求提升 支撑东北提价

  东北地区玉米价格偏强运行的态势已经持续了一段时间。东北深加工企业在理论利润并不是特别理想的前提下,为什么还能保持提价收购原料玉米的行为呢?究其原因,主要是由于深加工企业下游副产品玉米油等边际贡献较为明显,包括玉米油在内的副产品价格处于历史高位区间运行,玉米油主流价格高达16000元/吨,个别甚至突破17000元/吨。

  因此,对于企业而言,提升开机率也是获得利润的一种方式,这也就为深加工企业提价收购以保证开机率提供了不小的动力,叠加东北疫情“解封”之后基层惜售情绪依然浓厚,“五一”节日期间玉米价格累计上涨20~30元/吨。

  稻谷拍卖重启 小麦上市临近

  有消息称,定向稻谷拍卖将在5月份重启,以两周200万吨的比例进行投放,就消息层面来说,对市场心态造成一定影响。此外,距离湖北新麦批量上市已不到一周时间,不少贸易商已经提前为麦收腾库做准备,新小麦上市能够一定程度补给市场。

  价格方面,新麦上市前新陈小麦将保持合理价差,而下游对过高的麦价并不“买账”,且目前小麦价格也已经基本退出饲用领域,对于新小麦价格而言,短期内想要再度上演一季度的大涨行情显然是不太现实的。

  高价抑制需求 下游承接乏力

  截至5月初,全国玉米均价为2685元/吨,较2022年初上涨167元/吨,涨幅高达6.7%。饲料企业被迫在玉米等原料涨价的情况下,一次次地上调饲料价格,在饲料价格处于高位的同时,下游养猪利润持续亏损,养殖端“苦不堪言”,为压缩成本,极力寻求性价比更高的谷物替代,但在相关替代品价格重心整体上移的限制下,“廉价”的原料很难寻觅,正所谓“巧妇难为无米之炊”。

  下游消费方面,虽然近两周猪料需求有所恢复,但环比和同比降幅均在5%左右。因此,在生猪养殖持续亏损的前提下(外购仔猪育肥利润为-58.49元/头,自繁自养育肥利润为-279.19元/头),原料价格的持续上涨,使得下游承接依旧存在较大压力。整体来看,二季度饲料需求并不乐观。

  当前在国际环境复杂、国内疫情纷扰的背景下,玉米市场备受考验,面对需求没有明显起色的情况,玉米价格仍将面临“高处不胜寒”的风险,叠加国产新季小麦临近上市、定向稻谷投放以及进口谷物的外部补给,疲弱的下游消费市场在“里应外合”式的供给面前或将“不堪重负”。

  虽然远期来看,在“缺口论”的支撑下,内贸玉米仍然存在继续上涨的动力,但眼下的风险却是不可避免的,在消费层面缺乏明显利好的支持下,一意孤行的上涨只能进一步抑制下游的消费能力。


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