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傲农生物:5年30倍,堪称扩张最猛的猪企

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发表时间:2022-05-11 08:43作者:佚名来源:农牧相对论

  2019年,市场缺猪,猪价从年初的11元/公斤附近的低点一路飙升,至10月底突破40元/公斤,彼时玉米价格不到2000元/吨,豆粕价格不到3000元/吨,养猪最高头均利润一度超过3000元。丰厚的利润、政策红利、行业前所未有的发展空间,刺激一波波企业毫不犹豫地跳入猪坑,各地猪场如雨后春笋般冒出。

  2020年,猪价高位运行,养殖利润依然令人咋舌,行业产能快速恢复,各大猪企也在这一年收获了史上最佳业绩,甚至有不少企业一年赚取了前十年的利润,有企业甚至一天利润过亿。

  当然,随着产能恢复,2021年,猪价急转直下,全行业也快速陷入亏损状态。前期扩张越猛的企业,承受的压力越大。2021年,头部四大猪企仅牧原一家盈利,排名第二至第四的正邦、温氏、新希望三家企业共亏损418亿元。其中正邦亏损达到188亿元,远超其自2007年上市以来的利润总和。

  与2018年的出栏相比,2021年,各大猪企出栏量都实现了数倍的增长,其中牧原出栏4026.3万头,3年增幅265.66%,正邦出栏量达到1492.67万头,3年增幅169.44%,新希望出栏997.81万头,3年增幅290.07%。

  小猪企中的黑马 5年30倍

  与头部四大相比,第二梯队中的部分企业扩张也不逊色。在这些企业中,傲农生物近年扩张尤其迅猛。公司2018年出栏量不过41.69万头,在国内a股上市猪企中排名第9,但2021年,公司出栏量已经跃升至324.59万头,3年增幅高达678.58%,排名升至第7。

  福建傲农生物主要业务包括饲料、养猪、食品、贸易等产业。公司母猪产能主要分布在江西、福建、湖北、贵州、四川、浙江、广西、陕西、山东、云南等地,产能分布主要在南方消费区域。公司饲料业务市场布局覆盖全国31个省、市、自治区,已发展成为国内大型饲料生产厂商之一。公司2011年成立,2017年上市,发展不可谓不快。尤其是养猪业务,上市5年来,公司生猪出栏量从10万头激增至300万头以上,10倍增长。今年1-4月,公司共出栏生猪143.19万头,已超越天邦和大北农,排名从第二梯队队尾跃升至前列。即使猪价走低,公司仍不改扩张态势,目标2024 年出栏达到1000 万头。

  傲农生物生猪出栏量走势,来源:公司年报

  而在二级市场上,今年以来,傲农生物股价走势异常强劲,截至5月6日,公司股价17.85元/股,年初以来上涨近40%,领涨猪肉股,总市值也已达到123.83亿元。

  2021年巨亏15.2亿元 今年亏损继续 负债率高企

  近日,傲农生物发布2021年年报,公司实现营业收入约180.38亿元,较上年同期增长56.62%;实现归属于上市公司股东的净利润-15.2亿元,同比止盈转亏。

  从营业收入构成来看,2021年傲农生物饲料及动保行业收入高达101.64亿元,占主营业务收入比例为56.35%;养殖业务收入达到37.34亿元,占主营业务收入比例为20.7%;屠宰及食品业务收入为 191,163.74 万元,占主营业务收入比例为 10.61%。

  傲农生物历年净利润走势

  在养猪尚未形成较大规模之前,傲农生物每年的净利润不过几千万左右,2020年,公司生猪出栏量首度突破百万头规模,净利润则激增至5.73亿元,超过公司成立以来历年利润总和。但2021年,受猪价下跌影响,养殖业务出现大幅亏损。

  截至目前,猪价仍未走出低谷。傲农生物2022年一季报显示,一季度公司主营收入41.55亿元,同比上升6.71%;归母净利润-3.5亿元,同比下降317.06%;扣非净利润-3.7亿元,同比下降338.35%。

  猪价低迷背景下,养猪企业连续多个季度亏损,资金问题凸显,尤其是前期扩张明显的企业,资产负债率大幅度上升。2021年上市猪企负债率普遍高于60%,2022年一季度进一步加剧。其中正邦科技、傲农生物、天邦股份2022年1季度末资产负债率高达 97.03%、89.92%、83.67%,分居前三。这些企业未来养猪业务何去何从,谁能真的站到最后,一切言之过早。


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