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业绩巨亏!养殖龙头最高暴涨80% 董事长:储备可用资金超百亿 等待周期反转!

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发表时间:2022-05-12 08:56来源:e公司

  养殖业龙头企业温氏股份(300498)日前披露2021年年报显示,该公司去年录得净亏损134.04亿元,这也是公司成立以来创下的最大的年度亏损。2022年一季度,公司继续亏损37.63亿元,也系公司历史上一季度亏损之最。

  接连巨亏之下,温氏股份股价却并未持续下跌。相反自2021年8月以来至今累计涨幅接近50%,期间最高涨幅一度超过80%。股价的大幅上涨与业绩的大额亏损似乎产生了明显背离。

  5月10日,温氏股份举行了2021年年度及2022年一季度业绩说明会,对公司去年及今年一季度的经营情况进行了解读。温氏股份表示,公司肉猪养殖成本已连续多月持续下降,趋势明显,逐步恢复到行业优秀水平;公司2022年的肉猪销售目标为1800万头左右。

  “虽然我们亏损了,公司运行一切正常,我们现在练好内功,等待猪周期反转的机会。”温氏股份董事长温志芬日前接受央视专访时谈及猪周期表示,“公司短期负债比较少,我们储备的可用资金到现在还超百亿元,所以我觉得温氏应该是最具有抗击猪周期低迷期、最能穿越猪周期的企业之一。”

  养殖成本连续多月下降

  2021年三季度以来,生猪价格持续低位运行,同时叠加饲料原料价格的持续上涨,生猪行业进入全面亏损。在这一背景下,温氏股份也将“降本增效”视为最核心的工作目标之一。

  公司在业绩说明会上表示,今年一季度,养猪成本控制基本符合公司季度目标和预期。若剔除存货跌价准备影响,3月份养猪综合成本低于9元/斤,相比1月份略有下降。公司肉猪养殖成本已连续多月持续下降,趋势明显,逐步恢复到行业优秀水平。公司2022年全年的养猪综合成本目标为8-8.5元/斤。

  降低生产成本的具体措施主要包括几个方面:一是落实种猪发展规划,补充部分后备母猪,适当加快配种节奏,至年底增加能繁母猪数量至140万头,扩大生产规模;二是持续做好做细生产管理,继续提升肉猪上市率,确保大生产稳定;三是加强小区运营管理,发挥养殖小区优势;四是持续开展降本增效专项活动,降低各项费用,加大采用优势原料等,降低饲料成本;五是稳步提升出栏量,提高产能利用率,降低资产折旧与摊销。

  此外,温氏股份还表示,2021年,公司董监高主动带头降薪,各级干部和职能部门员工从高到低依次调降薪酬幅度,以此降低人力和营运成本,生产单位员工薪酬未作调整。

  “温氏已经成立差不多40年,从一个乡镇企业逐步成长为国内龙头企业,近40年历史中基本上都是盈利的。2018年非洲猪瘟发生后,我们的业绩确实发生了比较大的变化。对我们拥有25年养猪历史的企业来说,去年是首次亏损,而且是深度亏损。”温氏股份董事长温志芬表示,“尽管亏损,但我们整条产业链其实亏损度并没有那么高,跟我们合作的农户总共大约获得了75亿元养殖收益。”

  温志芬指出,生猪养殖企业是一个周期性的行业,企业不能只看一年的经营业绩,至少要看三年,三年的平均业绩才能够说明企业在行业中实际竞争力。“温氏在非洲猪瘟发生之后的2019年盈利了140亿元,2020年盈利了79亿元,2021年严重亏损,但三年合计盈利还有85亿元,所以我们的竞争力还是比较强的。”

  “2021年受非瘟疫情影响,公司合作农户没有足够的猪苗来饲养,公司就外购了一些高价的猪苗。在买猪苗的时候价格非常高,卖猪的时候价格非常低,造成了我们非常严重的亏损,但是我们保证了农户有活干。”温志芬表示,“虽然我们亏损了,公司运行一切正常,我们现在练好内功,等待猪周期反转的机会。”

  可用资金储备超百亿

  业绩持续亏损之下,企业的现金流也成为市场关注的重点。

  温志芬对此表示,一方面,公司作为上市企业,储备的资金以及融资渠道比较多。去年4月,公司通过可转债的形式获得了93亿元资金补充,此外还有更多诸如银行、供应商等资金补充渠道。

  另一方面,温氏股份在控制成本做得比较早,特别是资本性支出方面。“公司在2020年7月份就全面刹车,我们发现行业投资的热情过度了,我们提早控制资本支出,比同行许多企业提前了差不多一年时间,所以我们的现金流比较好。”

  此外,在销售方面,温氏股份是以现金的形式结算。“猪卖快一点,现金流就回来了,饲料消耗就少了。所以公司的现金流马上就会充裕。另外,我们降本增效措施做得比较好,成本已经大幅降下来,公司养禽业经营能力比较好,相关业务发展也比较好。”

  “像我们这种大公司,现金管理是比较好的,不用担心出现现金流问题。”温志芬指出,公司在近40年的历史当中,已经经历过若干次禽流感带来的行业危机,提醒着公司一定要稳健经营。“公司短期负债比较少,我们储备的可用资金到现在还超百亿元,所以我觉得温氏应该是最具有抗击猪周期低迷期、最能穿越猪周期的企业之一。”

  市场提前布局周期反转

  对于目前生猪行业的周期,温氏股份副总裁兼董秘梅锦方分析称,本轮猪周期从2020年2月份开始,猪价从最高点下来,到去年6月份进入价格低点,后来有所反弹,再到10月份,猪价又进入一个新的低点,到现在为止,猪价一直在底部运行。

  “从以前的周期来看,底部运行的时间一般都要超过一年时间,所以本轮周期从去年6月份开始计算,或者从10月份开始计算,底部运行还需要一段时间,主要是去化养猪业产能,所以从目前来看,这是需要时间的。我们初步判断,最少要到三季度才可能出现适当的反转,但是悲观一点的话,甚至要到四季度才有可能重新进入反转。”梅锦方表示。

  对于公司股价出现的大幅上涨,梅锦方分析认为,由于上一轮猪周期给养猪企业带来了非常丰厚的收益,投资者对于养猪企业未来的周期高点有一个比较好的盈利预期,提前对养猪股进行布局,所以养猪股总体都走出了一波行情。

  另一方面,在与资本市场的交流中,梅锦方认为温氏股份的价值获得了认可。“受非瘟影响,我们有一定的滑坡,但是从去年以来,我们的生产成绩得到了明显反转。从出栏量来说,今年1、2、3月的出栏量同比增长了100%,环比也在逐渐提升。同时,现在我们的生产技术指标也逐步回到非瘟前的水平。我们的发展节奏、发展速度,特别是低谷期经营安全性原则也得到了投资者的充分认可。”

  温氏股份常务副总裁黎少松也表示,公司从事养殖业已有近40年历史,经历了大大小小的养殖周期,从每个完整的周期来看,企业都能够盈利,公司对于度过本轮猪周期底部充满信心。

  同时,黎少松并不建议在目前深度亏损的低迷周期做大规模减产“猪的生长培育周期比较长,尤其是要从母猪的培育,再到肉猪上市,要经历1~2年时间。我们公司制定了猪业发展规划,不会因为一时的行情变化,而对整个产能进行大幅度调整。如果大幅度减产,会对我们现有的整个生产规模和生产节奏产生非常大的影响,所以我们不会突然大规模减产。”

  事实上,各大生猪养殖企业披露的4月经营数据已经向市场传递出一丝回暖的信号。其中,天邦股份4月销售均价13.42元/公斤,环比增长16.80%;牧原股份4月份商品猪销售均价12.56元/公斤,环比上升7.63%;温氏股份毛猪销售均价13.33元/公斤,环比增长为9.53%;新希望商品猪销售均价12.69元/公斤,环比增长9.02%。

  另据国家统计局最新数据显示,4月下旬与4月中旬相比,生猪(外三元)价格最新为14.6元/千克,比上期增加1.6元/千克,环比上涨12.3%。回溯数据来看,生猪价格自3月下旬以来已连续四期上涨,目前价格相当于今年1月末的价格


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