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反弹超70%!上市猪企再迎调研热潮,计划出栏量普遍增长3成以上

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发表时间:2022-07-06 09:38来源:上海证券报

近期,猪价反弹超70%,是否意味着猪周期拐点来临?充满争议!尽管如此,上市猪企已经迎来又一波的调研热潮。
猪周期拐点已至?

“整体来看,二季度生猪市场经历了典型的周期反转行情,虽然绝对价格水平不高,但上涨速度较快,纵向对比来看,今年二季度猪价上涨幅度几乎处于历史同期最高水平。”对于这波生猪价格上涨,银河证券分析认为,近期猪价上涨迅猛主要有几方面因素:

其一,因去年三季度能繁母猪存栏量快速下滑,生猪产能的释放压力有所减弱;其二,猪群体重相对偏低抵消了猪肉的实际供应;最后,市场情绪好转养殖户反季节性快速的压栏,也间接导致了生猪价格的快速攀升。

生猪价格涨势迅猛,是否意味着新一轮猪周期已经开启?

对此,国泰中证畜牧养殖ETF基金经理梁杏认为,近期生猪价格属于季节性反弹,后续价格很可能会再度回调,猪周期将继续磨底。

她判断,从大的周期来看,目前正处于猪周期的底部区域。能繁母猪的存栏量数据自去年6月见顶(4564万头)以来就处于持续下行的通道之中,4月底的数据是4177万头,目前去化的幅度不到8.5%,5月份能繁母猪环比有所反弹。从历史上看,每一轮猪周期的去化幅度大约在15%~20%,因此当前的去化幅度不够彻底,生猪价格可能还会调整。

梁杏预测,真正的猪周期拐点或将在8、9月份出现,“不排除有再磨一磨的可能,然后推到四季度。”中航证券金融研究所副所长彭海兰表示,中短期看,受旺季生猪需求逐步回暖等因素影响,生猪供给边际收缩,行情有望得到支撑。长期看,周期最差时点过去,行业产能去化不是一蹴而就,行情或有波折,但趋势向上。

上市猪企再迎调研热潮

尽管业内对周期拐点判断尚存争议,但上市猪企已迎来又一波的调研热潮。

牧原一枝独秀,完全就在意料之中,但温氏+新希望+德康+正邦的产能之和才能同牧原一较高下,还是令人惊觉企业之间差距越来越大。据梳理,近一个月以来,温氏股份、牧原股份、唐人神、金新农等企业获得了超百家机构调研。

目前龙头猪企合计出栏已超全年计划量30%,其中牧原股份、温氏股份、新希望、傲农生物等猪企2022年计划出栏量同比增长,39%、36%、30%、69%。截至5月底上述猪企本年出栏完成率已达52%、37.63%、45.15%和33.76%。

上市猪企已迎来又一波的调研热潮。据梳理,近一个月以来,温氏股份、牧原股份、唐人神、新金农等企业获得了超百家机构调研。

温氏股份在调研时表示,目前公司猪业生产持续向好,成本方面,在饲料成本价格大幅上升的背景下,公司4月和5月养猪综合成本相比一季度仍呈逐月下降的趋势,5月份已降至8.5元/斤左右,成本下降幅度略超公司预期。此外,公司现有高质量能繁母猪超110万头,后备母猪充足。如果后续行情持续变好,公司也有可能进一步加快实现能繁母猪存栏量目标的速度。

牧原股份表示,目前公司能繁母猪经过前期的淘汰优化,数量较一季度末稍有下降。在当前行情转好、能繁母猪群性能有所提升的背景下,公司预计下半年能繁母猪存栏数量会有所回升,当前公司生猪存栏3500万头左右。另外,公司也表示,近期由于猪价回暖,公司现金流情况有所好转,但仍不具备短期内启动大规模资本开支的条件。后续会在保证安全运营的情况下,审慎考虑新增资本开支计划。

“目前公司出栏量正常,同时进行逆周期产能扩张,今年计划出栏生猪200万头。”唐人神在近期接受机构调研时表示,针对饲料原料价格上涨,公司通过优化饲料配方、降低原料采购价格等方式持续降低生猪养殖成本。

对于下半年生猪价格的判断,温氏股份认为,今年3月份猪价开启了新一轮上涨周期,但今年猪周期完全反转、直接进入单边上涨周期的可能性较小,尚需时间验证。预计下半年猪价总体震荡上升,以季节性反弹为主。

“未来,生猪养殖行业或趋向于微利经营模式。”神农集团认为,微利经营的模式下,生猪养殖行业的回报率不会像之前那么可观,但是各大猪企都在积极完善产业链,补足短板,或形成均衡发展格局。


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