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二季度或亏损13亿 对明年猪价更有信心 新希望获上百家机构密集调研

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发表时间:2022-08-04 09:12来源:金融投资报

  疫情之下,机构投资者对上市公司的调研活动由线下改为线上进行。近日,国泰君安、淡水泉投资、泰康资产和平安理财等上百家投资机构,以及其他股东、投资者、分析师等共166人,对新希望(000876)进行了线上调研。新希望执行董事长兼总裁张明贵、副总裁兼财务总监陈兴垚、秘书兼首席战略投资官兰佳回答了调研者的提问。

  禽产业亏损大幅收窄

  陈兴垚称,上半年亏损额在39亿元-42亿元之间。由于第一季度亏损29亿元,所以,第二季度亏损10亿元-13亿元。其中,预计饲料利润2.6亿元,与第一季度基本持平;禽产业与猪产业分别亏损3000万元和14.5亿元(含部分猪场退租损失和专项淘汰损失),与第一季度相比有较大减亏;食品产业利润接近5000万元,比第一季度增加约1400多万元;民生银行投资收益是直接按照去年相近的水平预估的3.7亿元。

  各业务板块的具体经营情况如下:在生猪产业方面,上半年生猪销售约 685 万头,同比增长50%。其中第二季度销售315万头,亏损14.5亿元,和第一季度亏损31亿元相比,大幅减亏。其中,仔猪销售64万头,肥猪销售621万头,部分猪场退租损失1亿元,专项淘汰损失1亿元。公司生产性能与相关指标的虽然得到较大程度改善,但受饲料价格上涨的影响,成本暂未显着下降。

  在饲料产业方面,上半年饲料总销量同比下降1%左右,与行业销量下降4.3%相比,经营情况好于行业整体情况。主要原因有三:一是公司做好了饲料的重客开发;二是公司推行技采产销联动模式;三是公司海外饲料业务利润同比增长12%。

  在禽产业方面,二季度亏损3000万元,与一季度亏损1.1亿元相比,亏损大幅收窄。同时,由于最近鸡苗、鸭苗的价格有所上升,如鸭苗在3.6元/羽-4.2元/羽波动,盈利出现较大回升,预计下半年禽产业盈利空间较大。

  在食品产业方面,二季度利润同比增长116%,环比增长41%,上半年归母净利润同比增长11%,均有较大增长。同时,熟食板块盈利也有明显改善,上半年归母净利同比增加近800万元。其原因为,公司及时采购储备原料、开发新产品等,提高了经营管理效率与产品毛利率。

  预计8月可获定增批文

  对于新希望经营改善的原因,张明贵分析认为,第一,团队的状态有质的变化。团队员工状态非常稳定,包括养猪企业一线的员工月流失率都非常低,同时团队整体的奋斗和工作状态都非常积极。第二,公司对组织体系和组织架构做了非常系统的调整完善,让整个体系能够承接经营目标和管理行动。例如养宰联动、生熟联动,上下联动。此外,公司的经营战略清晰,经营目标明确;生产和经营的标准越来越完善,机制越来越合理,形成了很好的管理闭环。

  针对股权激励情况兰佳称公司根据产业特点分别做了有针对性的股权激励并把股权激励实施到一线现阶段股权激励的进展非常顺利目前限制性股票98%的激励对象都已缴款认购极少数放弃的激励对象也主要是家庭资金原因整体上体现了整个核心管理团队的积极状态员工持股计划涉及人数较多有2000多人因此采用分步推进的方式在一周时间内缴款比例已达到80%以上整体上反应很积极。

  对于定增情况,兰佳表示,今年1月启动的非公开发行股票申请已获得证监会审核通过,预计8月可获得证监会批文,后期将择机启动发行。本次定增由公司大股东全额认购股份,体现了大股东对公司长远发展的支持,也体现了公司后期在资金、发展潜力乃至各方面的潜力。

  下半年将好于上半年

  对猪周期的看法,新希望表示,公司内部有专门的团队对猪周期进行专业研判,底层数据来源主要有两个:一是农业农村部公布的能繁母猪数量;二是公司不同经营范围的业务员上报的能繁和育肥变化情况;同时,公司与生猪产业链上的大中型企业保持沟通和信息交流,对数据进行修正。

  公司认为,在上轮周期中,效率低也能盈利使得不论是集团企业、中等规模企业还是散户都积极进入市场。同时,政府政策对母猪自供率施加的压力,也导致各个区域都快速上产能,使得上轮周期波动更剧烈。

  对于近期生猪市场走势,新希望的一个基本观点是,今年下半年将明显好于上半年。因为根据农村农业部的数据,6月能繁母猪相较于5月上升了80多万头,如果能繁母猪补栏的速度快,周期就相对较短;反之,则周期相对较长。

  不过,新希望同时认为,目前22-23元/KG的猪价已非常高了,部分地区猪价在7月初达到25元/ KG更是出乎意料。因此,虽然预计下半年将明显好于上半年,但下半年也并非一帆风顺,猪价也有可能出现一定时间、一定幅度的回落。

  新希望表示看好2023年生猪市场走势,假设能繁母猪从现在开始补栏,算上配种和妊娠期,这一批肥猪将会在明年7-8月销售,如果补栏偏慢,将拖延至明年9-10月销售,因此,公司对明年猪价更有信心。


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