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玉米不断跌破预期 后市又该如何操作?

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发表时间:2022-08-04 09:28来源:中华粮网

  青黄不接时期玉米缘何下跌

  答案很简单,玉米并不缺。只是大家都认为今年的供需结构比往年更紧张,但紧张归紧张,只要供给量大于需求量,市场在打破某一平衡时终究会跌回来,这是非常简单的道理。因为只要达到这个平衡点后,市场上多余出来的玉米找不到买家了,会持续地给市场以压力,直到下一次需求再次建库存为止。

  近两年,没有了临储玉米投放,下游具备存储能力的企业会大量建库存。思路是在青黄不接时“手中有粮、心中不慌”,但这恰恰使得在玉米够用的情况下,市场的顶部在青黄不接时出现。这不仅体现在下游饲养和加工企业,包括贸易商也是这样。玉米贸易商存粮,随收随走是一个很好的策略,一旦贪心想留到后期,基本上就会以亏损出场,因为下游加工企业和饲养企业库存建完了,就找不到买家了。

  现在玉米市场结构是什么样

  一般情况下,玉米上市后,东北地区深加工企业快速建库存,华北养殖企业及贸易商也来东北地区收粮,且在这期间,南方饲养业也从东北采购玉米。其实,整个东三省饲养和深加工的使用量一共就4500万吨~4800万吨,从当年10月份到第二年6、7月份外运5000万吨以上,到新粮上市前,东三省基层玉米库存依然可以达到1500万吨~2000万吨。有这么多的结转库存,东北地区贸易玉米想要涨价,只能期待山东和南方市场在6、7月份以后依然需要大量采购东北玉米。

  可是,这种情况的可能性大吗?笔者认为并不大。近两年南方进口谷物持续处于较高水平,还有定向稻谷拍卖流入,南方市场到了每年4月份以后基本上不会太缺粮。更何况南方地区玉米上市早,到7月末8月中旬之间新玉米就上市了,中间的空档期并不长。今年华北地区深加工一直使用当地玉米,春节后饲养企业也在大量采购当地玉米。今年截至目前,华北地区基层玉米依然不少。

  整体玉米市场走势要看东北下游企业产量变化、下游建库速度以及玉米外运量。笔者认为,虽然今年东北的辽宁和吉林降水较多,黑龙江部分地区玉米改种大豆,玉米减产,但即使减产1000万吨~1500万吨,也无非是玉米外流量减少一些、新玉米上市前基层库存少一些而已,对整个东北地区玉米价格走势的结构影响不会很大,可能与最近两年的走势差不多。

  玉米上市后下游企业建库建议

  现在市场存在两个阵营:一是在4、5月份之前把全年玉米库存建完的阵营,二是只建立安全库存灵活调价采购的阵营。一旦市场玉米供需并不紧张,早建完库存的企业就面临着后期只有安全库存的企业玉米成本低时产品压价的竞争力,反之亦然。

  所以,判断全年玉米需求增减很关键,特别是南方和华北等地饲养行业对玉米需求量的增减。一旦这个增减量大于东北当地玉米供需结余量(笔者粗略估算在2500万吨以上),那么玉米市场将在整个年度一直处于上行通道。提前建完库存的企业因为手中有粮,在成本相对固定的情况下打价格战。

  市场抢粮将推高玉米的收购成本,笔者认为,灵活采购的玉米价格,最低成本在收获烘干后加上存储时的资金利息,按新季玉米烘干后成本2650元/吨、每月15~20元/吨的利息计算,短途倒运费50~70元/吨,明年3月收粮成本为2750~2800元/吨。


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