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生猪 多空分歧较大

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发表时间:2022-08-11 09:10作者:佚名来源:东兴期货

  期货日报8月11日报道:近期LH2209合约减仓下行,价格从23000元/吨左右下跌至19850元/吨,调整幅度近3000点。LH2301合约则表现坚挺,价格维持在22000元/吨附近波动。

  养殖端利润好转

  自猪价上涨后,养殖端进入全面盈利状态。截至8月5日,自繁自养养殖利润为484元/头,外购仔猪育肥利润691元/头,处于历史同期较好的水平。利润好转后,母猪淘汰速度减缓,补栏积极性提升,能繁母猪存栏止跌回升。农业农村部数据显示,5月能繁母猪存栏环比增加0.36%,6月环比增加2.03%。另外,从第三方咨询机构统计的数据看,7月产能将进一步增加。数据显示,7月其样本企业能繁母猪存栏环比增加1.01%,涌益数据存栏量7月环比增加1.79%。虽然目前已过了传统的补栏高峰季,不过在高利润的刺激下,后期产能或继续增加。

  需求方面,当前天气炎热,叠加疫情影响,餐饮消费低迷,整体需求仍处于低位。猪价上涨后,肉价跟涨有限,屠企利润压缩,被迫减量压价,屠企开工率持续走低,当前开工率为19.8%,低于去年同期的23.8%。终端需求不足,近期猪价缺乏进一步上涨动力。

  惜售情绪增强

  另外,经过5—6月的压栏以及二次育肥,生猪出栏体重大幅增加,目前全国出栏均重126公斤,较4月增加8.5%,后期需要关注这部分压栏猪是否会在8—9月大量出栏,从而对猪价造成进一步冲击。

  根据生猪生长周期,能繁母猪存栏决定10个月后的生猪供应量。据此,生猪出栏量仍将呈下降趋势。叠加四季度节假日消费以及传统腌腊旺季,需求有望回升,对猪价或有一定支撑。

  综上所述,目前市场多空分歧较大,多空各有理由。6月在基本面和情绪面的助推下,价格已提前兑现部分涨幅。之后在政策调控下叠加需求跟进不足,市场看涨情绪有所消退,价格振荡回落,不过现货价格跌至20元/公斤附近时,惜售情绪增强支撑猪价。对于期货来说,笔者认为LH2301合约短期仍会继续多头逻辑,从期现结构上看,目前LH2301合约升水现货1200元/吨左右,表明市场已提前注入部分需求旺季预期,在需求旺季逻辑没有被证伪前,不排除期货升水进一步扩大,后期关注需求恢复情况。


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