特朗普访华，能否促成采购更多美豆？

贸易峰会往往会引发市场对大额出口订单的期待，本周特朗普访华也不例外。周四、周五特朗普访华结束后，若中国大举采购美国大豆，大豆期货将拥有充足的上涨空间。

但除非交易商认为会晤合影寒暄的背后，意味着大批大豆即将装船发运，否则市场的美好期待最终可能只是一场炒作。

目前这场峰会将如期进行，后续市场影响或将呈现多种走势。

即便会传出重大采购利好公告，也可能触发市场买预期、卖事实的交易行为，反而拖累价格走低。

相关利好消息还可能促使其他海外买家抢先入场锁定货源，赶在豆价开启上涨行情前完成采购。8 月市场年度末期，临期大豆库存或因突击采购大幅缩减，通过传统的现货逼空行情，令陈豆与新豆价差飙升至高位。

以上种种走势，皆有可能发生，也可能全部落空！

尽管如此，北京传出的任何消息，都来不及影响美国农业部 5 月 12 日发布的《全球农产品供需预测报告（WASDE）》中的出口预估数据。在峰会相关实际利好落地前，甚至落地后，美国农业部都不会轻易调整官方供需预测数值。

5 月版供需报告将首次按月发布 2026-2027 年度农产品供需预估，而美国农业部很可能直接沿用其 2 月年度展望大会公布的基准数据。当时的预测表格将大豆出口量定为 17 亿蒲式耳，较 2025-2026 年度预估高出约 1.6 亿蒲式耳。

预测模型测算显示，受上述基准情景影响，近月大豆期货目标震荡区间上沿核心区间为12.20 至 13.20 美元 / 蒲式耳。

该价位略高于 5 月 4 日 11 月合约创下的 12.005 美元高点，远高于秋收季 10.48 美元的低点。

若中国额外增加 2 亿蒲式耳大豆采购量，期货目标区间将跳升至13.80 至 14.80 美元 / 蒲式耳，或将催生一轮大幅上涨行情。

中国是否会实际落地采购？

即便只是达成美国农业部 17 亿蒲式耳的出口目标，也绝非易事。

截至 4 月，中国采购的美国大豆量尚不足上一市场年度同期采购量的一半。今年春季，巴西大豆丰产带来低价货源，抢占了主流市场份额，而美国豆农虽已计划扩大播种面积，却难改当下格局。

中国人口增速放缓甚至总量趋降，人口结构老龄化加剧，压制了蛋白饲料的需求增长空间。

另一值得关注的潜在变数是人民币汇率。中国人民银行相当于美国的美联储，近期已出手干预，抑制人民币对美元过快升值，但国内采购方依旧具备充足购买力。

此外需谨记，对于美国大豆种植户而言，中国市场是一把双刃剑。大额采购协议虽能提振豆价预期，也会让中方在错综复杂的外交博弈中掌握更多筹码，长远来看，反而可能损害农户利益。

这就好比钓上一条巨型大鱼：短期收获颇丰后，很容易在销售端变得松懈；一旦这条 “大鱼” 脱钩溜走，或是行情急转直下陷入滞销，届时只会陷入慌乱被动的境地。

因此，在峰会合影落幕、官方消息尘埃落定后，务必做好应对各类行情走势的准备，提前规划好应对所有潜在市场局面的策略。

编译：油粕面